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Objectifs Pédagogiques

• Comprendre les principes et les étapes clés d'une opération de LBO (Leverage Buy-Out).
• Maîtriser les techniques de valorisation et les méthodologies spécifiques pour évaluer une cible dans un contexte de LBO.
• Apprendre à structurer le financement d’un LBO, y compris les sources de financement et l’optimisation de la structure de capital.
• Savoir réaliser un modèle financier complet d’une opération de LBO, de l’évaluation à la simulation de la rentabilité. </aside>

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Public Visé

• Analystes financiers, gestionnaires de fonds, directeurs d’investissement, banquiers d’affaires.
• Toute personne impliquée dans l’analyse, la structuration ou la gestion d’opérations de LBO. </aside>

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Les + Pédagogiques

• Cas pratiques : modélisation d’une opération de LBO à partir de données réelles ou simulées.
• Exemples détaillés de structuration de financement et de valorisation d’une cible dans un LBO.
• Support pédagogique complet incluant un modèle financier type, des fiches méthodologiques et des outils de structuration. </aside>

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Modalités d'évaluation de la formation

1. Évaluation des acquis : questionnaire de fin de formation pour valider la maîtrise des concepts de valorisation et de structuration financière dans le cadre d'un LBO.
2. Évaluation à chaud : questionnaire de satisfaction envoyé une heure après la formation.
3. Évaluation à froid : questionnaire de suivi envoyé deux mois après pour évaluer l’application des connaissances dans la modélisation et structuration d’opérations de LBO.

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Programme

INTRODUCTION AU LBO : DÉFINITION ET PRINCIPES CLÉS

• Qu’est-ce qu’une opération de LBO ? Définition, objectifs et contexte.
• Les acteurs d’une opération de LBO : fonds d’investissement, cédants, banques, management de la cible.
• Les différents types de LBO : LBO sponsorisés, LBO management, LBO secondaire.
• Exercice introductif : analyse des facteurs clés de succès d’un LBO.

ÉVALUATION D'UNE CIBLE DANS UN LBO : MÉTHODOLOGIES ET APPROCHES

• Les approches de valorisation dans le cadre d’un LBO : multiples comparables, DCF (Discounted Cash Flow).
• Identification des leviers de création de valeur dans un LBO : génération de cash-flow, optimisations fiscales, amélioration opérationnelle.
• Estimation du prix d’achat et de la prime de contrôle.
• Exercice pratique : valorisation d’une cible en utilisant les méthodes appropriées.

STRUCTURATION DU FINANCEMENT D'UN LBO : SOURCES ET MONTAGE

• Sources de financement dans un LBO : dette senior, dette mezzanine, equity.
• Optimisation de la structure de capital : effet de levier, coût de la dette, rendement attendu.
• Discussion sur les critères de financement : ratio dette/capital, covenants, sécurités, et rôle des banques.
• Étude de cas : structuration d’une opération de LBO et choix des sources de financement adaptées.

MODÉLISATION FINANCIÈRE D'UNE OPÉRATION DE LBO

• Construction d’un modèle financier de LBO : simulation des cash-flows, du remboursement de la dette et de la valorisation finale.
• Estimation de la rentabilité pour les différents acteurs (fonds, management, prêteurs).
• Analyse de la sensibilité : impact des variations de variables clés (taux d'intérêt, croissance des revenus, multiples de sortie).
• Exercice pratique : création d’un modèle financier complet pour une opération de LBO.

ANALYSE DES RISQUES ET DES LEVIERS DE RENTABILITÉ

• Identification des risques financiers dans un LBO : risques de liquidité, risque de surendettement, risques opérationnels.
• Analyse de la rentabilité pour les investisseurs et les prêteurs : calcul du TRI (Taux de Rentabilité Interne) et du levier financier.
• Stratégies pour réduire les risques et maximiser la rentabilité d’une opération de LBO.
• Étude de cas : évaluation d’un LBO existant, analyse des risques et des leviers financiers.

SIMULATION : MODÉLISATION D’UNE OPÉRATION DE LBO COMPLEXE

• Simulation d’une opération de LBO avec une analyse complète de l’impact sur les flux de trésorerie, la structure de capital, et la rentabilité.
• Présentation des résultats : analyse du modèle financier et discussion sur les enseignements à tirer.
• Synthèse des bonnes pratiques pour réaliser une modélisation LBO efficace et fiable.